利好超预期券商看好成长主线

　　来源： 金融投资报

　　央行降准靴子落地，受此推动，7月12日开盘A股大涨，盘面热点纷呈，赚钱效应明显。

　　截止收盘，沪指收涨0.67%，深成指涨2.14%，创业板指涨3.68%。两市成交额突破1.3万亿，创近一年新高。资金方面，北向资金全天净买入16.42亿元，其中沪股通净卖出19.23亿元，深股通净买入35.65亿元。

　　从盘面看，A股市场题材概念多点开花，网络安全概念股持续走强，锂电池概念股受资金追逐再现涨停潮，钴、锂、汽车整车等新能车产业链板块集体飙涨，赣锋锂业、华友钴业、盛新锂能等多只热门股涨停，创业板指权重股宁德时代收涨3.65%。另有磷化工、鸿蒙概念等板块涨幅居前。银行板块集体走弱，地产股、猪肉股均跌幅居前。

　　从国内经济和政策环境来看，继本周三国务院常务会议释放降准信号之后，上周五央行宣布降准，释放长期资金约1万亿元，部分将用于置换MLF和弥补税期流动性缺口，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

　　在机构看来，此次降准超预期。建信基金表示，此次降准有两个略超预期的部分，一是从释放“降准”信号到最终落地时间仅有两天，远超市场1-2周的预期；二是此次降准采用全面降准50个基点的方式，而不是多数预期的定向降准。

　　中金公司认为，本次央行全面降准，释放的是“紧信用、松货币、宽财政”政策组合的体现，也确认了央行不会因为大宗商品持续上涨带来的成本压力而收紧货币政策，而是更注重成本上涨压力对企业利润的挤压及债务风险的影响，此次降准置换MLF并非“大水漫灌”，主要目的是以长换短、降低金融机构负债成本，进一步推动综合融资利率下行，助力金融支持实体经济。货币政策或在中期保持稳中偏松，助力三农、小微、民企，货币政策工具或将继续发力，发挥结构性支持实体的作用。

　　对于降准对A股市场的影响，中金公司认为，总体上看下半年“中国增长放缓、美国政策退出”预期可能不利于价值百科风格的表现，中国经济保持稳增长，政策稳中趋松的特征，可能更利于“景气度高、产业前景相对明确、且相对长线”的成长主线。

　　东北证券认为，降准利好成长主线，本次预计最利好科技制造为主的中小盘成长。首先，本次降准并非全面宽松，因此并不改变盈利筑顶的趋势，而盈利筑顶期低估值、高景气的中小盘成长板块占优。其次，从历史来看降准主要利好成长，但当前大盘成长的市盈率为38.77倍，远高于中盘成长的24.06倍和小盘成长的19.41倍；同时电子、新能源车等中报预告显著领先，短期景气度向上的中小盘成长占优。

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