作者：兴业证券首席策略师 张忆东
港股商场总述：
1）上星期股指跌落，恒指和恒生国指别离跌落1.74%和1.09%，除动力上涨0.9%外，其他职业均跌落。
2）商场心情重回慎重。恒生波指从上星期五的20.4升高为24.2；周均匀主板卖空成交比从上星期的16.2%升高为17.0%。
3）港股通接连16周净流入，本周净流入113.7亿人民币，流入金融和资讯科技等。
4）估值：恒指和国指当时PE TTM别离为10.4和8.2倍，均低于2000年以来的1/4位数；当时恒指股息率进一步上升为3.82%。
以下为概况
上星期港股首要股指跌落。其间恒生MSCI新式商场指数为在列指数收益仅有为正的指数，涨幅为1.09%，恒指和恒生国指别离跌落1.74%和1.09%。分职业来看，除恒生动力职业上涨外（涨0.9%），其他职业指数均跌落。本周恒指走弱于沪深300指数和MSCI新式商场指数。
港股盈余趋势与估值
相较于上星期的10.5倍和8.2倍，恒生指数和国企指数预期市盈率（彭博共同预期）本周别离下修至10.4和8.15倍。恒指预期PE向上挨近2011年以来的1/4位数，国指预期PE向上挨近2011年以来的中位数。恒生指数共同预期EPS自8月以来下滑显着。
上星期恒生指数和恒生国企指数当时静态估值水平（TTM PE）相同略有上升，别离为10.0和8.0倍，均低于2000年以来的1/4位数。分职业来看，截止7月底，除了顾客服务业、消费品制造业和地产建筑业，其他职业PE（TTM）均处于2011年以来中位数以下的水平。当时恒生指数的股息率为3.82%，处于前史均值的上方。
港股通资金流向
截止上星期五收盘，AH溢价率为128.6%，低于上星期的129.7%，但高于2017年以来的3/4位数。港股通接连16周净流入，本周净流入113.7亿人民币，自注册以来累计买入成交净额达8716亿人民币。从十大活泼成交股的数据来看，最近1周南下资金首要流向金融和科技，和最近一月流向相同。
港股投资者心情
恒生指数波幅指数为24.2，较上星期的20.4有所下降；周均匀主板卖空成交比从上星期的16.2%升高为17.0%。投资者心情比较上星期略显慎重。
